中銀國際發(fā)表報告指，過去三個月，小鵬汽車密集舉辦5場發(fā)布會，展示其在汽車、機器人、芯片、大模型和飛行汽車等領(lǐng)域的人工智能技術(shù)。該行發(fā)現(xiàn)小鵬汽車已經(jīng)從一家純粹的智能電動汽車制造商重新定位為一家全球AI汽車公司，并在持續(xù)強化其核心自動駕駛系統(tǒng)軟硬件自研以及整個AI生態(tài)系統(tǒng)。報告指，小鵬P7 起售價為18.68萬元，比預(yù)售價低2.3萬元，超預(yù)期，反映公司當前階段把銷量規(guī)模放在最優(yōu)先考慮。據(jù)官方消息，P7 上市后的12分鐘內(nèi)就收到超過一萬單大定訂單。中銀國際上調(diào)小鵬2024至2025年收入預(yù)測分別到409億和692億元，以反映上調(diào)的銷量預(yù)測。考慮到近期新品的強勁訂單和銷量表現(xiàn)，以及市場對接下來業(yè)績財務(wù)表現(xiàn)的期待，預(yù)計公司目前估值相比于蔚來、理想的溢價在短期內(nèi)可能會延續(xù)。然而，中期來看估值修覆水平仍然取決于明年一季度訂單的持續(xù)性、在經(jīng)濟型電動車市場產(chǎn)品的盈利能力、以及在全球AI戰(zhàn)略藍圖下的C端業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略聚焦程度。該行維持“買入”評級，并上調(diào)小鵬H股目標價由46港元升至70港元。
