財聯(lián)社11月17日訊（記者 趙昕睿）過會后卻遲遲未提交注冊，在面臨第一大客戶注銷更換主體的情況下，上市進程何解？

記者翻閱已過會IPO時發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板科峰股份在2023年6月21日過會后，直至今日都未提交注冊，時間已過去17個月。根據(jù)三大交易所官網(wǎng)統(tǒng)計，截至目前，共48家IPO于2023年過會但未有進展，其中深交所44家、上交所4家，大部分IPO因更新財報而顯示中止審核。

由國金證券保薦的科峰股份上市路程或充滿挑戰(zhàn)。從時間線來看，發(fā)行人在2022年6月30日被受理創(chuàng)業(yè)板上市申請，歷經(jīng)兩輪問詢及意見落實函后，最終于2023年6月21日通過上市委審議。經(jīng)營業(yè)績和創(chuàng)新性是上會時主要問詢的兩大問題。

值得注意的是，科峰股份第一大客戶于近日注銷并更換主體一事也引發(fā)市場對公司業(yè)績穩(wěn)定性的高度關(guān)注。是否如愿提交注冊也有待時間驗證。

近一年業(yè)績表現(xiàn)雙降遭到監(jiān)管連續(xù)問詢

據(jù)上會稿披露，科峰股份是一家以有機硅應(yīng)用材料為主業(yè)，專業(yè)從事紡織印染助劑、納米液體分 散染料及其他有機硅產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的高新技術(shù)企業(yè)、國家級專精特新 “小巨人”企業(yè)。主要產(chǎn)品包括嵌段硅油、氨基硅油等后整理助劑、前處理助劑、 染色印花助劑、納米液體分散染料和六甲基二硅氧烷等。

從2020年至2022年，發(fā)行人營收分別實現(xiàn)3.14億元、5.19億元、4.40億元，凈利潤分別實現(xiàn)3722.02萬元、7309.55萬元、6451.85萬元。在2021年業(yè)績顯著增長后，2022年營收和凈利潤雙降，分別下滑15.24%、11.73%。最近一年業(yè)績表現(xiàn)雙降也引來監(jiān)管對其業(yè)績穩(wěn)定性和成長性的質(zhì)疑。

在第二輪問詢回復(fù)中，公司稱2022年業(yè)績雙降主因一方面系公司產(chǎn)品銷量下滑，導(dǎo)致2022年主營業(yè)務(wù)銷量較上年同期下降14.34%。

另一方面因子公司衢州科峰2022年上半年處于籌建狀態(tài)，員工培訓(xùn)及試生產(chǎn)期間支出較大，2022年發(fā)生虧損232.99萬元，剔除該部分虧損額后，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤下降比例將從13.73%減少至 12.27%。但公司表明子公司新產(chǎn)品的銷售在2023年上半年貢獻了一定的利潤，對2023年業(yè)績增長具有較強的保障。

因公司主要產(chǎn)品銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入比例超過70%，若后續(xù)仍存在銷量下滑情形，對公司持續(xù)盈利能力則不利。監(jiān)管為確保發(fā)行人業(yè)績穩(wěn)定性和成長性，在意見落實函及上會審議時就主要產(chǎn)品銷售下滑、子公司對2023年利潤的貢獻情況皆進行了追問，并要求公司進行相關(guān)的說明。

從發(fā)行人及保薦機構(gòu)最新一輪的問詢答復(fù)來看，一方面，公司稱主要產(chǎn)品銷量、單價均不存在較大的持續(xù)下滑風(fēng)險。另一方面，子公司新產(chǎn)品在2023年1-6月銷售和凈利潤都有所增長，貢獻收入為3327.73萬元，凈利潤為437.81萬元。監(jiān)管對于發(fā)行人未來業(yè)績增長是否依賴子公司新產(chǎn)品也進行了提問，公司稱業(yè)績增長除了來自于子公司新產(chǎn)品，還來自原有產(chǎn)品的市場拓展和需求增長。因此，公司業(yè)績增長對子公司新產(chǎn)品不完全依賴。

除兩大導(dǎo)致業(yè)績下滑主因被詢問外，監(jiān)管對2023年業(yè)績預(yù)測也較為關(guān)注?；貜?fù)顯示，公司2023年上半年已實現(xiàn)凈利潤3774.49萬元，預(yù)計全年業(yè)績不存在大幅下滑的風(fēng)險。截至目前，公司在2024年6月29日更新提交了相關(guān)財務(wù)資料。

第一大客戶注銷更換主體，是否影響上市進程？

公司業(yè)績增長及穩(wěn)定性也離不開主要客戶的貢獻。但第一大客戶注銷并更換主體對于發(fā)行人業(yè)績表現(xiàn)及上市進程是否有影響，也使得科峰股份在提交注冊進程中引發(fā)不少關(guān)注。

從上會稿可以看到，從2020年到2022年，發(fā)行人第一大客戶均為允繼化工，營收占比分別為11.72%、15.25%和12.89%，銷售收入分別為5675.65萬元、7921.61萬元和3676.94萬元。允繼化工旗下還包括上海之義進出口有限公司、上海允洋材料科技有限公司等2家公司。

公開資料顯示，允繼化工已于今年9月10日注銷。旗下包含的公司中，僅上海之義進出口有限公司還是存續(xù)狀態(tài)。

根據(jù)公開報道披露，允繼化工表示注銷主要系公司股權(quán)變動，目前已由新公司允繼科技承接全部業(yè)務(wù)，包括與科峰股份的業(yè)務(wù)合作。

那么第一大客戶注銷更換主體是否會影響發(fā)行人上市進程？記者從投行人士了解到，這是由多方面因素影響決定。首先要看第一大客戶占營收比重為多少，是否為重要客戶，但同時又不具備依賴性。其次，在第一大客戶更換主體后，是否繼續(xù)承接原有業(yè)務(wù)，還是公司戰(zhàn)略發(fā)生了變化，開展新業(yè)務(wù)。

從科峰股份情況來看，第一大客戶轉(zhuǎn)換原有業(yè)務(wù)或不是第一次。第二輪問詢回復(fù)顯示，在允繼化工成立前，發(fā)行人已與維勝化工開展合作且合作時間較長。允繼化工從2016年開始與發(fā)行人合作，維勝化工則是在2017年后就停止了合作。而允繼化工控股股東卓士波與維勝化工第一大股東及法定代表人卓文明系父子關(guān)系。

這意味著，第一大客戶控股股東卓士波旗下公司與發(fā)行人有業(yè)務(wù)往來的不止一家，先后從維勝化工轉(zhuǎn)到允繼化工。此次，又將通過更換主體，從允繼化工再轉(zhuǎn)到允繼科技。不同之處在于，維勝化工在轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)后并未注銷，仍為存續(xù)狀態(tài)，而允繼化工在轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)后卻決定注銷。新公司承接業(yè)務(wù)后是否對發(fā)行人業(yè)績增長有所影響仍需根據(jù)最新業(yè)績表現(xiàn)來看。