《投資者網(wǎng)》張偉

因財(cái)務(wù)總監(jiān)離職，國(guó)內(nèi)衛(wèi)浴頭部企業(yè)箭牌家居集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“箭牌家居”或“公司”，001322.SZ）再度引起投資者的關(guān)注。

10月8日，箭牌家居發(fā)布公告稱(chēng)，公司董事會(huì)于近日收到財(cái)務(wù)總監(jiān)彭小內(nèi)遞交的書(shū)面辭職報(bào)告，彭小內(nèi)以個(gè)人原因?yàn)橛缮暾?qǐng)辭去財(cái)務(wù)總監(jiān)職務(wù)。

之前，箭牌家居又因國(guó)慶假期“放4補(bǔ)3”、高管要求員工禮佛等新聞成為市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)。對(duì)于彭小內(nèi)離職，有觀察人士認(rèn)為，或與箭牌家居的業(yè)績(jī)壓力有關(guān)。

箭牌家居在公告中表示，將積極尋找合適的財(cái)務(wù)總監(jiān)候選人，在聘任新財(cái)務(wù)總監(jiān)之前，暫由董秘楊偉華代行財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人職責(zé)。

2024年業(yè)績(jī)目標(biāo)或難以完成

據(jù)2023年年報(bào)披露，箭牌家居2024年的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)為：營(yíng)收同比增速不低于10%，扣非凈利潤(rùn)同比增速不低于15%。以此對(duì)應(yīng)，箭牌家居2024年的營(yíng)收、扣非凈利潤(rùn)要分別達(dá)到84.13億元和4.51億元。

從半年報(bào)看，箭牌家居2024年任務(wù)或許難以完成。今年上半年，箭牌家居的營(yíng)收為30.88億元，同比下降10%；歸母凈利潤(rùn)為3800萬(wàn)元，同比下降78%。同期，箭牌家居的扣非凈利潤(rùn)只有1344萬(wàn)元，與全年目標(biāo)（4.51億元）相距甚遠(yuǎn)。

箭牌家居將業(yè)績(jī)下跌歸咎于大環(huán)境波動(dòng)及行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)影響。箭牌家居表示，衛(wèi)浴行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，受房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整以及消費(fèi)預(yù)期轉(zhuǎn)弱影響，公司上半年?duì)I收同比下降；同時(shí)受產(chǎn)品價(jià)格影響主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率，導(dǎo)致歸母凈利潤(rùn)大跌。

實(shí)際上，箭牌家居上市后，公司業(yè)績(jī)也出現(xiàn)了一些波動(dòng)。

公開(kāi)信息顯示，箭牌家居于2022年10月在深交所上市。上市當(dāng)年的營(yíng)收為75.13億元，較2021年的83.73億元下滑明顯。2023年，箭牌家居的營(yíng)收為76.48億元，較2022年略有提升，但未能達(dá)到2021年的水平。

盈利方面，箭牌家居2022年的歸母凈利潤(rùn)達(dá)5.93億元，2023年下滑至4.25億元。今年上半年，箭牌家居的扣非凈利潤(rùn)進(jìn)一步下滑，只有1344萬(wàn)，與2024全年4.51億元的目標(biāo)，差距很大。

對(duì)于下半年，箭牌家居稱(chēng)，將加強(qiáng)海外市場(chǎng)資源投入，進(jìn)一步促進(jìn)海外市場(chǎng)的增長(zhǎng)；同時(shí)將采取一系列支持措施推動(dòng)經(jīng)銷(xiāo)商拓展新店并布局銷(xiāo)售空白區(qū)域，進(jìn)一步完善現(xiàn)有終端門(mén)店的布局；進(jìn)一步加強(qiáng)電商運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，拓展新電商渠道；強(qiáng)化存量房市場(chǎng)開(kāi)拓能力，強(qiáng)化對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商的培訓(xùn)賦能，提升經(jīng)銷(xiāo)商關(guān)鍵領(lǐng)域的能力。

雖然增長(zhǎng)盈利的任務(wù)艱巨，不少券商卻表示箭牌家居的未來(lái)“可期”。

西部證券表示，箭牌家居上半年各渠道收入均有所下滑；公司積極拓展二次裝修、局部換新市場(chǎng)，同時(shí)積極拓展下沉渠道，新增家裝店、社區(qū)店及鄉(xiāng)鎮(zhèn)店等網(wǎng)點(diǎn)；在境內(nèi)銷(xiāo)售較為疲軟的情況下，出口或?qū)榧萍揖訋?lái)新增量。

西部證券預(yù)計(jì)，箭牌家居2024年至2026年的歸母凈利潤(rùn)為3.31億元、3.86億元和4.63億元，維持“增持”評(píng)級(jí)。平安證券則預(yù)計(jì)箭牌家居2024年至2026年的歸母凈利潤(rùn)為2.1億元、3.5億元和4.7億元。

行業(yè)頹勢(shì)暫難扭轉(zhuǎn)

在財(cái)務(wù)總監(jiān)離職之前，箭牌家居已經(jīng)因?yàn)閲?guó)慶假期調(diào)休、高管要求員工禮佛等非常規(guī)管理措施，引人關(guān)注。

今年國(guó)慶節(jié)之前，箭牌家居發(fā)布“放4補(bǔ)3”的放假通知，在社交媒體上引發(fā)熱議。箭牌家居在通知中提到，員工可享受4天國(guó)慶假期，但需要在國(guó)慶前后的兩個(gè)周末補(bǔ)班進(jìn)行抵消。

隨后，有自稱(chēng)是箭牌家居的前員工在社交媒體上表示，這種情況并非首次，此前端午節(jié)也因?yàn)楣景才牛瑔T工的實(shí)際休息日少于法定假期。

輿論壓力之下，箭牌家居所在的當(dāng)?shù)卣紫劝l(fā)聲。

據(jù)正觀新聞報(bào)道，稱(chēng)收到了佛山市三水區(qū)南山鎮(zhèn)的回應(yīng)，南山鎮(zhèn)政府已與箭牌家居集團(tuán)三水基地進(jìn)行核實(shí)，今年中秋假期基地員工休假時(shí)間為9月16日至17日，共2天；國(guó)慶假期基地員工休假時(shí)間為10月1日至4日，共4天。

同時(shí)，南山鎮(zhèn)政府回應(yīng)正觀新聞稱(chēng)：“經(jīng)鎮(zhèn)人社部門(mén)到箭牌家居三水基地進(jìn)一步實(shí)地核查，該基地休假方案無(wú)違反相關(guān)法律法規(guī)，對(duì)在職員工無(wú)克扣假期及工資行為?！?/p>

“放4補(bǔ)3”引起廣泛關(guān)注后，箭牌家居將國(guó)慶假期調(diào)整為5天（仍低于法定7天的放假天數(shù)），但由于實(shí)行大小周制度，10月6日、7日仍需上班。

除了壓縮員工休假時(shí)間，箭牌家居還盛行禮佛文化。有員工在社交媒體爆料稱(chēng)，“拜神在箭牌已經(jīng)是家常便飯了，每天各個(gè)部門(mén)都要安排人值班供燈，念不好經(jīng)還要被管佛堂的保安訓(xùn)斥重新念，還要拍照給老板娘匯報(bào)，不去還要被人點(diǎn)名”、“法會(huì)個(gè)個(gè)月搞，又跪又拜8小時(shí)，有時(shí)候還要早上5點(diǎn)回來(lái)放生”。

另有報(bào)道稱(chēng)，彭小內(nèi)所在的財(cái)務(wù)部由箭牌家居的老板娘主管，該部門(mén)宗教色彩頗為濃厚，除供燈禮佛外，公司以前面試財(cái)務(wù)人員還要問(wèn)及生辰八字、屬相；屬相與老板娘相沖的人是不能提拔為高管的，屬相旺公司的人則可能被破格提拔。

股權(quán)關(guān)系顯示，箭牌家居是一家典型的家族企業(yè)。據(jù)招股書(shū)披露，2022年上市時(shí)，箭牌家居董事長(zhǎng)謝岳榮及其妻霍秋潔、其女謝安琪、其子謝煒合計(jì)持有公司79.17%的股份。目前，謝岳榮及其家族仍持有箭牌家居超過(guò)70%的股份。

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜認(rèn)為，作為個(gè)人信仰，企業(yè)高管禮佛無(wú)可厚非，但把個(gè)人信仰強(qiáng)加給公司員工，可能影響員工的積極性和凝聚力，長(zhǎng)此以往甚至可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

Wind數(shù)據(jù)顯示，A股家居用品行業(yè)71家上市公司中，今年上半年有42家錄得營(yíng)收同比正增長(zhǎng)，有37家錄得歸母凈利潤(rùn)同比正增長(zhǎng)，營(yíng)收、凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)家數(shù)較去年同期均有所減少，行業(yè)恢復(fù)不及預(yù)期。

而衛(wèi)浴細(xì)分領(lǐng)域的6家上市公司，箭牌家居今年上半年的盈利相對(duì)靠后，歸母凈利潤(rùn)（3800萬(wàn)元）僅高于海鷗住工（1126萬(wàn)元），遠(yuǎn)低于建霖家居（2.59億元）和松霖科技（2.21億元）。對(duì)于營(yíng)收規(guī)模仍屬于衛(wèi)浴行業(yè)頭部的箭牌家居來(lái)說(shuō)，一系列不利信息傳出后，是否會(huì)影響其盈利能力提升，也還有待觀察。（思維財(cái)經(jīng)出品）■