智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，海通研究發(fā)表研報(bào)稱，肥標(biāo)價(jià)差持續(xù)走闊，說明當(dāng)前大豬供給偏緊，這將鼓勵(lì)更多的二育和壓欄行為，利于短期豬價(jià)的上行。從統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)看，雖然生豬存欄環(huán)比上升，但同比仍有所下降，或同樣指向未來豬價(jià)或仍保持在相對(duì)較高水平。今年能繁增長(zhǎng)速度偏慢，行業(yè)對(duì)擴(kuò)張產(chǎn)能持謹(jǐn)慎態(tài)度，或意味著豬價(jià)高景氣的時(shí)間將被拉長(zhǎng)。進(jìn)入到四季度的消費(fèi)旺季，南美白對(duì)蝦投苗或?qū)⒃黾?，明年特水投苗或也將增加，水產(chǎn)飼料行業(yè)或?qū)⒄w景氣修復(fù)。同時(shí)，水產(chǎn)行業(yè)格局愈發(fā)清晰，龍頭優(yōu)勢(shì)持續(xù)體現(xiàn)。

上周(10月14日- 10月18日)農(nóng)業(yè)板塊上漲0.1%。上周農(nóng)業(yè)板塊上漲0.1%，位列申萬一級(jí)行業(yè)第26名。子行業(yè)中，果蔬加工( 5.0%)、種子( 3.1%)漲幅靠前，生豬養(yǎng)殖(-0.8%)、其他農(nóng)產(chǎn)品加工(-0.5%)跌幅靠前。其他主要子行業(yè)中，畜禽飼料( 2.4%)、動(dòng)物保健( 0.1%)、肉雞養(yǎng)殖( 0.04%)也有不同程度上漲。

肥標(biāo)價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大，生豬存欄環(huán)比增加同比下降，豬價(jià)或?qū)⒕S持相對(duì)高景氣。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，全周生豬均價(jià)17.8元/公斤，環(huán)比-0.7%。涌益數(shù)據(jù)顯示上周15kg仔豬價(jià)格為459元/頭，環(huán)比 4.8%;50kg二元母豬價(jià)格為1628元/頭，環(huán)比持平。上周生豬出欄體重為126.34kg/頭，環(huán)比上升0.47kg/頭。與此同時(shí)，上周肥標(biāo)價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大，200kg與標(biāo)豬價(jià)差達(dá)到1.9元/kg，環(huán)比 0.3元/kg，175kg與標(biāo)豬價(jià)差為1.12元/kg，環(huán)比 0.22元/kg。上周統(tǒng)計(jì)局公布前三季度生豬生產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)，前三季度，全國(guó)生豬出欄5.2億頭，同比-3.2%;全國(guó)豬肉產(chǎn)量4240萬噸，同比-1.4%。三季度末，全國(guó)生豬存欄4.27萬頭，同比-3.5%，環(huán)比 2.8%。能繁母豬存欄4062萬頭，同比-4.2%，環(huán)比 0.6%。我們認(rèn)為，1、肥標(biāo)價(jià)差持續(xù)走闊，說明當(dāng)前大豬供給偏緊，這將鼓勵(lì)更多的二育和壓欄行為，利于短期豬價(jià)的上行。2、從統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)看，雖然生豬存欄環(huán)比上升，但同比仍有所下降，或同樣指向未來豬價(jià)或仍保持在相對(duì)較高水平。3、今年能繁增長(zhǎng)速度偏慢，行業(yè)對(duì)擴(kuò)張產(chǎn)能持謹(jǐn)慎態(tài)度，或意味著豬價(jià)高景氣的時(shí)間將被拉長(zhǎng)。

上周水產(chǎn)價(jià)格大多下跌。普水方面，上周草魚塘口均價(jià)為5.9元/斤，環(huán)比 0.9%，同比 1%;鯽魚塘口價(jià)9.0元/斤，環(huán)比-3.2%，同比 15%;鯉魚塘口均價(jià)為5.1元/斤，環(huán)比-1.9%，同比-2%;羅非魚塘口均價(jià)為5.4元/斤，環(huán)比-4.8%，同比 1%。特水方面，生魚塘口均價(jià)為8.9元/斤，環(huán)比-3.3%，同比 19%，加州鱸魚塘口均價(jià)為17.0元/斤，環(huán)比-2.9%，同比 44%;黃顙魚塘口均價(jià)為11.3元/斤，環(huán)比 0%，同比-1%。對(duì)蝦方面，全國(guó)對(duì)蝦塘口均價(jià)為17.5元/斤，環(huán)比-5%，同比 14%。原材料方面，上周魚粉價(jià)格環(huán)比-1.0%，豆粕價(jià)格環(huán)比-1.1%，玉米價(jià)格環(huán)比 0.2%。我們認(rèn)為，進(jìn)入到四季度的消費(fèi)旺季，南美白對(duì)蝦投苗或?qū)⒃黾樱髂晏厮睹缁蛞矊⒃黾?，水產(chǎn)飼料行業(yè)或?qū)⒄w景氣修復(fù)。同時(shí)，行業(yè)格局愈發(fā)清晰，龍頭優(yōu)勢(shì)持續(xù)體現(xiàn)。

上周雞苗和毛雞價(jià)格小幅上漲，關(guān)注下游養(yǎng)殖利潤(rùn)修復(fù)。根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，上周白羽肉雞苗均價(jià)為4.3元/羽，環(huán)比-0.1%，毛雞均價(jià)為3.6元/斤，環(huán)比 1.59%。我們認(rèn)為，隨著需求的恢復(fù)，以及今年以來飼料成本的下降，白雞的養(yǎng)殖、屠宰及肉制品加工業(yè)務(wù)的利潤(rùn)有望改善，行業(yè)整體景氣度有望上行。

轉(zhuǎn)基因產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進(jìn)，關(guān)注今年轉(zhuǎn)基因種植、制種等進(jìn)展。我國(guó)轉(zhuǎn)基因產(chǎn)業(yè)發(fā)展持續(xù)推進(jìn)，23年12月25日，農(nóng)業(yè)部公告發(fā)放了轉(zhuǎn)基因玉米大豆種子生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)許可證。24年1月18日，農(nóng)業(yè)部公告了新一批轉(zhuǎn)基因安全證書。我們認(rèn)為，轉(zhuǎn)基因相關(guān)政策持續(xù)推進(jìn)，轉(zhuǎn)基因推廣將進(jìn)入加速期，行業(yè)迎來新機(jī)遇，龍頭公司得益于技術(shù)和資金實(shí)力將最為受益。關(guān)注今年轉(zhuǎn)基因制種計(jì)劃等。

寵物食品經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)亮眼。海外銷售方面，海外需求穩(wěn)中向好，相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)銷售方面，相關(guān)企業(yè)積極完善供應(yīng)鏈、發(fā)力品牌建設(shè)，自主品牌快速發(fā)展。

橡膠供需格局改善。供給端，受年初以來的天氣影響，目前全球橡膠主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量均出現(xiàn)下滑;歐洲EUDR政策試行，不符合環(huán)保要求的產(chǎn)品無法進(jìn)入歐洲。需求端，歐美補(bǔ)庫需求強(qiáng)勁，帶動(dòng)整體需求增加。預(yù)計(jì)橡膠價(jià)格持續(xù)上行。

投資建議：1)、生豬養(yǎng)殖。豬價(jià)高景氣持續(xù)時(shí)間拉長(zhǎng)。2)、水產(chǎn)飼料。水產(chǎn)飼料行業(yè)景氣修復(fù)，龍頭優(yōu)勢(shì)持續(xù)發(fā)揮。3)、白羽肉雞。4)、寵物食品。5)、種子板塊。6)、橡膠。

風(fēng)險(xiǎn)提示：需求大幅不及預(yù)期，政策進(jìn)展大幅不及預(yù)期，行業(yè)出現(xiàn)超預(yù)期疫病。