交銀國(guó)際發(fā)表報(bào)告，指海爾智家首三季度收入平穩(wěn)，利潤(rùn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，符合市場(chǎng)及該行預(yù)期。上季度收入及凈利潤(rùn)按年分別增長(zhǎng)0.5%及13.2%，毛利率保持提升趨勢(shì)，凈利潤(rùn)率7.2%，按年提升0.9個(gè)百分點(diǎn)。上季度海爾整體收入微增0.5%，其中海外業(yè)務(wù)延續(xù)上半年中低個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)(三季度按年增長(zhǎng)3.8%)，抵銷(xiāo)了中國(guó)業(yè)務(wù)的下滑(按年下滑3%)，歐洲/東南亞/南亞/澳洲均延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

此外，報(bào)告料其本土化產(chǎn)能布局應(yīng)對(duì)關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)。目前海爾在美國(guó)市場(chǎng)自產(chǎn)自銷(xiāo)的比例已經(jīng)達(dá)到98%，應(yīng)對(duì)未來(lái)可能的關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)。同時(shí)，公司新增了其他國(guó)家/地區(qū)的產(chǎn)能布局(如泰國(guó)的空調(diào)工業(yè)園)。交銀國(guó)際維持予海爾智家“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，其上季度收入按季小幅改善，海外成熟市場(chǎng)開(kāi)始降息，收入盈利展望都偏向積極，全年利潤(rùn)有望實(shí)現(xiàn)15%的增速目標(biāo)。以預(yù)測(cè)2025年市盈率15倍為估值基礎(chǔ)，上調(diào)H股目標(biāo)價(jià)至37.59港元。